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建材行业:长三角沿江熟料降价落地 关注基建产业链

   编辑:文武  邮箱:info@mortar.cn
2019-01-08 10:02:14 保护色:默认白 牵牛紫 苹果绿 沙漠黄 玫瑰红 字体:小字 中字 大字 点击数:0

摘要:本周观点:长三角沿江熟料降价落地,继续关注基建产业链。

本周观点:长三角沿江熟料降价落地,继续关注基建产业链。

1月5日,长三角沿江地区熟料价格一次性大幅下调160元/吨,沿江出厂装船价由之前的520元/吨跌至360元/吨,价格回落后比2018年初仍然高出30元/吨。价格大幅下调基本符合预期。进入1月份,沿江地区雨水天气较多,下游需求季节性减弱,以及原停产生产线陆续恢复生产,熟料供应充足。同时此前进口熟料到岸价仅388元,大幅低于国内熟料价格,各大水泥企业为稳定市场份额,采取一次性大幅降价策略。随着熟料价格大幅回落,华东地区水泥价格也同时大幅下调50-80元/吨不等,水泥价格回调后,价格水平仍处于偏高水平,我们预计春节前水泥价格将会再迎来一轮回调。

近期,央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。

我们认为加大宏观政策逆周期调节的力度,有利于总体需求稳定,基建补短板仍为对冲经济下行的重要发力方向。淡季水泥价格下跌幅度好于18年年初,较高的价格起点有望为19年的水泥市场开个好头,加上水泥经过多年冬季错峰生产,经验丰富,自律停产有望对冲一部分需求下滑,继续推荐龙头海螺水泥、冀东水泥,关注华南龙头塔牌,西北祁连山、天山股份,港股华润水泥、中国建材等。

建议继续关注被低估的复合材料龙头:中材科技。

我们认为公司的经营前景向好,核心驱动因素为公司主要业务板块的发展趋势整体向好,其中玻璃纤维业务公司具备较好的销量弹性,同时旧产线的技改扩产也将带来可观的成本下降空间;风电叶片业务在2019年风电装机前景较好的前景下公司作为行业龙头有望受益;锂电隔膜业务方面公司即将结束净投入期,生产效率的提升和客户订单的拓展助力公司锂电隔膜业务的边际改善,此外,公司目前估值水平整体处于历史低位。

密切关注地产政策边际变动,家装建材景气有望回升。

建筑及装潢材料商品零售额连续5个月增速环比改善。未来竣工面积增速改善及各地房产销售政策变动有望提振板块预期,继续关注石膏板龙头北新建材,以及近期油价下降成本端压力预期减缓的防水涂料、塑料管材行业龙头东方雨虹、伟星新材,受益全装修趋势的卫陶龙头帝欧家居等。

一周市场表现:

本周申万建材指数下跌0.69%,非金属建材板块各子行业中,水泥制造下跌1.59%,玻璃制造上涨2.16%,耐火材料上涨0.59%,管材下跌2.67%,玻纤下跌0.76%,同期上证指数上涨0.84%。

建材价格波动:

水泥:本周全国水泥市场价格环比大幅下调,跌幅为1.8%。价格下跌地区主要是上海、浙江、江苏、福建和湖北等地,幅度20-70元/吨不等,长三角沿江熟料价格大幅回落160元/吨。玻璃及玻纤:本周末全国白玻均价1605元,环比上周上涨0元,同比去年上涨-59元。周末浮法玻璃产能利用率为69.59%;环比上周上涨-0.49%,同比去年上涨-0.48%。玻纤全国均价4816.67元/吨,环比上周下降8.33元/吨,同比去年下跌46.67元/吨。能源和原材料:截至2018年12月26日,环渤海动力煤(Q5500K)569元/吨,比上周下跌1元/吨,同比去年下跌8元/吨;本周pvc均价6522元/吨,环比上周保持一致。本周沥青现货收盘价为3250元/吨,环比上周保持一致,比去年价格增加300元/吨。

风险提示:水泥价格大幅下滑基建投资不及预期。 

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  • 来源:金融界
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